今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所(suǒ)有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展结(jié)合(hé)自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域，在一季(jì)度(dù)都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启(qǐ)的芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背(bèi)景下(xià)，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末(mò)规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)9一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心1.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了(le)海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解(jiě)决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无(wú)晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的(de)兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对(duì)较高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势(shì)而(ér)行。

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