金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资(zī)者对日(rì)本股票需求稳健。根据(jù)日本(běn)交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本(běn)股市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披(pī)露之后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并(bìng)扩大了对(duì)日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本(běn)持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国(guó)家都多(duō)。今(j一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元īn)年(nián)早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持(chí)了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上(shàng)个月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)就这(zhè)样(yàng)说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的决(jué)定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能(néng)和这五(wǔ)家公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况(kuàng)下也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地理解他们所(suǒ)拥有的(de)一大堆业(yè)务，同时(shí)我们(men)还能通过融资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件事(shì)情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本之行的部(bù)分原因是为了(le)向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保险业(yè)务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双方(fāng)可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特(tè)再次用行动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财(cái)年(nián)（截(jié)至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全(quán)部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计净(jìng)利(lì)润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利(lì)润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布(bù)持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤离世界舞台(tái)的(de)中心。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的(de)背景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等(děng)产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经济(一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元jì)脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化(huà)的政治格(gé)局，在全球动(dòng)荡的大一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元背景下反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定程(chéng)度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监(jiān)管(guǎn)层持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复(fù)，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日本(běn)股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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