5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场持有(yǒu反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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