财联(lián)社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的一(yī)个重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地(dì)区(qū)的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做(zuò)市商组成的委员(yuán)会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁(cái)定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条(tiáo)款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借(jiè)款资(zī)金做(zuò)出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量(liàng)此类债(zhài)券持(chí)有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机者也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市(shì)场较为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参考资产的面(miàn)值减去(qù)违约后的市(shì)场价值。各个(gè)区(qū)域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会，负责决定在(zài)这个地区是(shì)否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先(xiān)级债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的最新(xīn)评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计(jì)将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失(shī)，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将(jiāng)会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略委员(yuán)会(huì)就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的(de)状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将在(zài)合并交易完(wán)成(chéng)后加(jiā)入瑞银集团的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营(yíng)。

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